리벨린싱은 언제 해야할까

 

안녕하세요 투자를 쉽게 전달하는 해리와놀자입니다.

 

리밸런싱(Rebalancing)은 포트폴리오 내 자산 비중을 일정 비율로 유지하기 위해 자산을 매수하거나 매도하여 조정하는 과정을 의미합니다. 예를 들어, 자산이 오르거나 내리면서 포트폴리오 내 비중이 계획과 다르게 변하면, 목표했던 비중으로 다시 조정하는 것입니다. 리밸런싱은 단순히 수익률을 높이는 것이 아니라, 포트폴리오의 리스크를 안정적으로 관리하는 데 중점을 둡니다.

 

최적의 리밸런싱 타이밍과 방법
뱅가드의 ‘A Guide to Smart Rebalancing’ 보고서에서는 리밸런싱의 적절한 타이밍을 찾기 위한 주요 방법으로 주기적 리밸런싱과 밴드형 리밸런싱을 제안하고 있습니다. 이 방법들은 포트폴리오의 리스크를 관리하고 장기적 안정성을 높이는 데 중요한 역할을 합니다.

 

1. 주기적 리밸런싱 (Calendar Rebalancing)
주기적 리밸런싱은 일정한 시기에 따라 포트폴리오 비중을 조정하는 방법입니다. 대표적으로 월별, 분기별, 연간 리밸런싱이 있으며, 주기적으로 포트폴리오를 재조정하는 간단하고 실행이 쉬운 방식입니다.

장점: 간편하며, 특정 주기에 따라 계획적으로 실행할 수 있습니다.
단점: 시장의 갑작스러운 변동성 변화에 즉각 대응하지 못할 수 있습니다. 예를 들어, 연말에만 리밸런싱을 할 경우, 급격한 시장 변동성이나 특정 이벤트(예: 팬데믹) 상황에는 즉시 대응하지 못할 수 있습니다.

 

2. 밴드형 리밸런싱 (Band Rebalancing)
밴드형 리밸런싱은 자산의 상대적 비중 변동을 기준으로 조정하는 방식입니다. 주식이나 채권의 비중이 특정 범위를 벗어나면 자동으로 리밸런싱을 실행합니다. 예를 들어, 주식 60%, 채권 40%로 설정된 포트폴리오에서 주식 비중이 5% 이상 오르거나 내릴 때 리밸런싱을 시행하는 식입니다.

장점: 시장 변화에 유연하게 대응하며, 급격한 비중 변화 시 리스크를 조정할 수 있습니다.
단점: 조건에 따라 매매 빈도가 불규칙적이므로, 관리가 필요합니다. 또한, 리밸런싱 조건(밴드 범위) 설정이 어렵고 특정 범위를 벗어날 때만 조정하기 때문에 주기적으로 조정하는 것보다 변동성이 클 수 있습니다.

실증적 효과: 주기적 리밸런싱 vs. 밴드형 리밸런싱
뱅가드의 시뮬레이션 연구에 따르면, 리밸런싱은 포트폴리오의 변동성을 줄이는 데 효과적이며, 리스크 조정 수익률을 개선하는 데 유리합니다. 아래는 뱅가드 연구의 주요 결과입니다.

 

수익률 분포: 주기적으로 리밸런싱한 포트폴리오는 그렇지 않은 포트폴리오보다 수익률 분포가 균등하게 나타났으며, 변동성이 적었습니다.
변동성 분포: 리밸런싱을 하지 않은 포트폴리오에 비해, 리밸런싱한 포트폴리오는 상대적으로 낮은 변동성을 보였습니다. 이를 통해 리밸런싱이 포트폴리오 위험 관리에 효과적임을 확인할 수 있습니다.

 

결론: 혼합형 리밸런싱의 고려
혼합형 리밸런싱은 주기적 리밸런싱과 밴드형 리밸런싱을 결합하여 실행하는 방식입니다. 일정 주기마다 포트폴리오 비중을 확인하되, 특정 조건을 초과하면 리밸런싱을 실행하는 방식으로, 시장의 변동성과 무관하게 주기적 리밸런싱의 장점을 유지하면서도 시장 변동성에 따라 유연하게 대응할 수 있는 것이 특징입니다.

 

리밸런싱의 선택과 전략
리밸런싱 방식은 투자자의 성향에 따라 다를 수 있습니다. 변동성을 줄이고 장기적 수익률의 안정성을 높이고자 하는 장기 투자자라면 주기적 리밸런싱이 더 적합할 수 있습니다. 반면, 변동성이 큰 시장에 민감하게 대응하고자 하는 투자자라면 밴드형 리밸런싱이 더 유리할 수 있습니다.

장기적 안정성이 목표라면 주기적 리밸런싱을 추천하며, 특히 연간 리밸런싱은 적은 관리로도 꾸준한 효과를 볼 수 있습니다.
시장 상황에 따른 유연한 대응이 필요하다면 밴드형 리밸런싱을 고려해 볼 수 있습니다.

리밸런싱의 필요성과 효과는 다양한 연구를 통해 검증되었으며, 뱅가드 연구는 이를 다시 한번 입증해줍니다. 투자자의 성향과 포트폴리오 목표에 맞는 최적의 리밸런싱 전략을 선택하는 것이 중요하며, 이는 장기적인 자산 증대와 리스크 관리를 동시에 도와줍니다.

 

용어정리

자산 다각화: 포트폴리오 내에 여러 자산을 포함하여 리스크를 분산시키는 전략.
리스크 조정 수익률: 변동성을 고려하여 조정한 수익률로, 위험 대비 수익성을 평가하는 지표입니다.

 

 

출처: https://investor.vanguard.com/investor-resources-education/portfolio-management/rebalancing-your-portfolio

Rebalancing your portfolio: How to rebalance | Vanguard